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文章来源：24K99
周二（3月31日）黄金连续第二天上涨，逢低买盘为金价提供支撑，市场则在等待中东冲突将持续多久的更多明确信号。
金价一度上涨1.9%，重返4500美元上方，随后回吐部分涨幅。尽管油价持续走高，黄金仍展现出韧性。由于通胀担忧压制金价，投资者趁金价回落之际入场买入。
不过，在美联储主席杰罗姆·鲍威尔表示长期通胀预期似乎仍受到控制后，交易员周一重新加码押注美联储将降息，缓解了市场对油价上涨会促使货币政策转向收紧的担忧。利率上升通常不利于无息资产黄金。
美国总统唐纳德·特朗普周一再次威胁称，如果霍尔木兹海峡不能尽快恢复通航，美国将摧毁伊朗能源资产。随着更多美军部队抵达该地区，市场担心战争可能进一步升级。上周末，伊朗支持的胡塞武装介入冲突，也释放出局势升级的信号。
与此同时，巴基斯坦、埃及、沙特阿拉伯和土耳其举行会谈，试图寻找结束战争的路径；但伊朗袭击了巴林和阿联酋的铝冶炼厂，而在以色列导弹袭击后，德黑兰部分地区还出现停电。
这些事态发展加剧了市场对冲突长期化的担忧，担心由此引发的通胀会迫使各国央行加息。再加上更广泛金融市场出现流动性紧张，自2月底战争爆发以来，金价已下跌15%。上周，黄金的回落令多项技术指标跌入超卖区间，随后金价企稳，并结束了此前连续三周的跌势。
不过，对加息的预期可能会受到经济急剧放缓风险的制约，尤其是在本已疲弱的经济背景下。华尔街一些大型基金管理人表示，金融市场低估了经济下行风险，而这最终可能推动美债收益率下行。这样一来，持有黄金的机会成本会降低，从而提升黄金的吸引力。
彭博Markets Live宏观策略师Tatiana Darie表示：“随着黄金吸引逢低买盘，从历史经验来看，ETF等关键参与者出现投降式抛售迹象时，往往预示着后续上涨。但目前市场对黄金的信心仍然只是试探性的。”
过去几年，各国央行持续买入黄金，一直是推动金价上涨的重要支柱。不过，在战争爆发两周多后，土耳其央行逆势而动，出售并置换了约60吨黄金，价值超过80亿美元。
Heraeus Precious Metals交易员Marc Loeffert在一份报告中写道：“尽管极短期内价格波动可能仍受美国外交政策表态左右，但在1月大幅飙升至历史高位后，金价目前处于盘整阶段，近期走势看起来仍偏空。”
黄金技术分析
3月低点以来的这波修正反弹中，金价上探至38.2%回撤位后遇到卖盘。今天，价格运行在1小时图的100小时和200小时均线之间。
从日线图来看，黄金价格在1月底创下历史新高后出现大幅回调。抛售一度将金价打压至2月初接近4395美元的低点，随后强劲反弹，并在3月2日升至5416美元高位。不过，尽管包括伊朗战争在内的地缘政治紧张局势持续存在，此后金价走势仍然偏弱，并在3月23日进一步下探至4098.27美元低点。
（黄金小时图 来源：tradingview）
这一低点在技术上意义重大。黄金价格在上升中的200日移动均线附近测试并守住支撑，同时在更大上涨行情——即自2022年9月低点至1月高点这段涨势——的38.2%回撤位前获得买盘支撑，该回撤位位于4078美元附近。这两个水平形成共振，构成了坚实底部，买家依托这一支撑推动金价再次走高。
再看下方的小时图，3月以来的价格走势更多体现为区间震荡，而非单边趋势。金价自3月低点反弹后，上探至最近一轮跌势的38.2%回撤位附近，随后卖方重新入场，限制了上行空间。之后价格再度回落并获得支撑，随后再次走高，但整体动能仍受到限制。
（黄金小时图 来源：tradingview）
最近这波反弹受阻于下行中的200小时移动均线。买方今天曾试图将价格推升至该水平上方，但未能站稳。过去几个小时里，市场已进入更窄幅的整理区间，价格运行在下方4484美元的100小时移动均线与上方4545美元的200小时移动均线之间。
这使短线走势形成了一个清晰的争夺区间。100小时和200小时移动均线目前分别充当方向偏好和风险界定水平。若价格跌破4484美元的100小时均线，市场偏向将重新转为下行，并可能引发新一轮卖压。相反，若价格持续向上突破4545美元的200小时均线，则买方将获得更多主动权，并为进一步的修正性上涨打开空间。
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责任编辑：朱赫楠
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