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国泰君安期货市场分析师
陈骏昊
投资咨询证号：Z0021546
当前美伊局势进入关键博弈期，今天早间美国总统特朗普发表全国电视讲话，再次引发市场剧烈波动。那么这一次他到底讲了啥？短线市场作何反应？对于未来的地缘走向及市场变化我们该如何看待？
“胜利宣言”、战略“甩锅”、打击威胁
今早的讲话可以大致总结为三块内容。
1． 单方面宣布胜利：特朗普自行宣称对伊朗战事取得“快速、决定性、压倒性胜利”；对伊朗核设施打击取得“巨大成功”；伊朗发射导弹和无人机的能力已遭到“极大削弱”，武器工厂和火箭发射装置已“所剩无几”；对伊朗战事的核心战略目标“接近完成”。
2． 战略“甩锅”，鼓动抢油：宣称美国“不需要”霍尔木兹海峡，依赖海峡获取石油的国家必须“自己负责维护这条通道”；鼓动这些国家要么“从美国购买石油”，要么“鼓起勇气，直接去霍尔木兹海峡‘抢石油’”，并宣称当伊朗战事结束时，该海峡“自然将会开放”。
3． 未来数周打击威胁：警告未来两到三周内，美军将对伊朗实施“极其猛烈”的打击，一旦无法达成协议，美国将对伊朗所有的发电厂实施猛烈打击，并可能攻击石油设施；声称已通过卫星严密监控伊朗核设施，并威胁若发现任何重建迹象，将 “再次用导弹狠狠打击”。
市场重燃恐慌情绪
讲话结束后，各媒体对特朗普表态的解读存在分歧和质疑，美国主流媒体集体质疑其单方面宣布胜利，但事实却相反；部分媒体则强调其言论或将加剧地区动荡。值得注意的是，特朗普结束全国讲话之际，伊朗再次向以色列发射了大量导弹，直接挑战了其关于已取得决定性胜利的说法。
市场短线反应也非常剧烈，风险资产再次面临压力，美股、欧股、亚太股市全面下跌；商品市场上，讲话中“不负责海峡安全”的表态及未来数周持续打击的威胁令海峡恢复的预期受到挑战，市场重燃恐慌情绪。原油价格快速拉升，并带动能化品种反弹，贵金属板块再次受到“跷跷板”效应影响，出现明显回落。
如何看待讲话对后市的影响？
首先，从讲话本身来说，内容有限但情绪拉满，符合其一贯的表述风格。当前美国经济面临通胀压力上升、货币政策调整受限、贸易与财政压力高企等问题，冲突持续之下全球经济也存在增长放缓的预期。同时，特朗普的支持率跌至任内新低。根据民调机构YouGov在3月底开展的调查，特朗普的民意净支持率已跌至-23%的新低，目前仅有35%的美国人认可其执政表现，而反对者比例则高达58%。4月1日，据美国方面最新民调显示，美国总统特朗普在经济问题上的支持率降至31%，创其任内新低。所以，他在讲话中也将冲突与美国国内利益绑定，为军事行动合法性辩护，比如强调“绝不让伊朗拥有核武器”，这是“保护美国以及全世界的必要行动”；比如暗示战争“成本极低、收益极大”，美国经济“已做好充分准备”等，意图淡化民众与市场担忧，同时挽救支持率。
其次，从地缘角度来说，特朗普此前已经多次释放战争缓和信号，而本次讲话一方面宣告胜利，另一方面又发出升级战争的明确威胁，体现出一定程度从冲突中抽身的意愿。而伊朗方面态度强硬，伊朗外长近期表示德黑兰拒绝接受“最后期限”，并准备“至少再战六个月”。所以我们仍应该关注地缘的不确定性和伊朗方面的态度，不应过于高估短期停战的可能性。
最后，从市场情绪来说，特朗普此次讲话再次引发市场恐慌情绪，尤其是对于海峡“放任不管”的态度，实际上也就意味着海峡短期内恢复通航的可能较小，全球能源供应链持续处于高度不确定性之中。所以短期内我们仍需关注局势变化带来的市场情绪的反复。另外，即使冲突发生实质性缓和，我们也需要注意不同阶段的驱动，就像冲突爆发的不同阶段，市场面临风险溢价、成本抬升、供应端降负等因素循序渐进的影响，那么在冲突缓和后，除了关注短期情绪的修复之外，也需要关注这场冲突对全球能源格局以及能化品种基本面造成的深远影响。
临近小长假的三天休市，当前海外市场仍然存在较高的不确定性，相关品种日内波动或较剧烈，各位投资者当下不宜过度博弈，节前关注单边持仓风险，谨慎操作。
资料来源：新华社、央视新闻、第一财经、金十期货、公开资料整理
完稿时间：2026.4.2 16：45
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