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文章来源公众号：懒人财知道 关注领取免费财报分析
当前（2026年3月上旬），全球资本市场和大宗商品市场最核心的驱动因素是中东地缘冲突升级（美伊/伊朗冲突），导致能源供应中断风险急剧上升，霍尔木兹海峡（全球约20%石油运输咽喉）交通几近停滞，引发油价暴涨和避险情绪扩散。
从战斗进程来看，美以联军仍然占据绝对优势，但是战争形势可能正在起变化。
首先，实际上伊朗的弹道导弹力量快速消耗，从每天发射的弹道导弹数量来看逐渐下滑，反映出伊朗的弹道导弹部队损失较大，美以两国在获得制空权之后，对伊朗的地面轰炸范围扩大。
其次，在开展头几天大面积的无人机攻击之后，当前波斯湾地区的导航信号全部被干扰，GPS、北斗等都不能用了，这给伊朗继续使用无人机反击造成了困难。
也许后续，可能只能用中小型无人机继续围绕霍尔木兹海峡骚扰展开。而在俄乌前线大放异彩的光纤制导的无人机还可以继续对波斯湾石油运输造成骚扰，但伊朗已经难以像前几次石油危机那样，封锁波斯湾了。
只能说科技的进步，让美以更加强大，伊朗虽然也在变强，但是相对反抗能力在变弱。
但是，战争并不只有一种形式，所谓敌进我退，敌驻我扰。
只要伊朗可以骚扰波斯湾的石油运输，对于全球石油的平衡就是严重的打击，每一条油船都价值不菲，我只要在10条中攻击1条，就会让剩下的不敢前行。而这样的骚扰只靠空袭，似乎美以很难全面遏制。
因此，短期内不考虑任何原油相关的空头，除非消息面有确切信息，否则基本还只考虑多单。部分海外分析师甚至已经喊出了 OIL：100的口号
核心影响精华
1． 原油暴涨成最大赢家，能源股狂飙
WTI原油突破$80/桶（部分时段触及更高），Brent逼近$85/桶，本周涨幅接近20%，创2022年以来最大单周涨幅。
原因：伊朗冲突导致中东多国油气设施遇袭、海峡关闭、沙特等改道出口，供应担忧盖过一切。 资本市场反应：能源板块（XLE）领涨，美股中能源股、油服股大幅跑赢大盘；航空、化工等下游承压。
流量点：油价若持续高位，通胀压力重现，美联储降息预期进一步推迟甚至转向鹰派。
2． 黄金、白银先暴涨后回调，仍具避险吸引力
金价一度冲上$5100-$5200/盎司历史高位（部分报道称触及$5594），后因获利了结+美元反弹出现明显回调，但整体仍站稳$5000上方。
白银同步剧烈波动。
逻辑：地缘风险+去美元化预期推高避险需求，但短期“现金为王”情绪导致部分无差别抛售。
黄金是否重返历史新高？已成为对冲地缘+通胀双重风险的首选资产。
3． 铜等工业金属分化，高位震荡后小幅回落
铜价一度创纪录高位（部分时段超$14，500/吨），但3月初受库存上升+全球增长担忧影响回落至$5.8/lb附近（约$12，900/吨）。
背景：结构性需求（AI数据中心+能源转型+电动车）仍支撑，但短期地缘引发的需求不确定性压制。
铜价“高位回调”还是“周期见顶”？机构仍看好结构性牛市。
4． 股市整体承压，波动率飙升
美股本周大幅波动，道指、纳指周跌幅显著，VIX恐慌指数升至21+。
亚洲股市更惨烈，多市场创六年最大周跌幅。
板块轮动：能源、国防、科技部分韧性强，消费、科技下游承压。
中国市场：大宗商品价格指数同比涨10.9%，但环比小幅回调，市场预期节后复工回暖。
5． 宏观与政策背景放大波动
特朗普关税政策反复（部分被最高法院否决、新一轮威胁），加剧全球贸易碎片化，对工业金属和能源影响复杂。
中国2026增长目标下调至4.5-5%，但刺激预期仍在。
通胀担忧重燃：油价上涨可能迫使美联储/全球央行更谨慎。
大宗轮动规律仍在：金银→铜→油→农业（农产品或接棒下一阶段）。
油价飙破80、金价站稳5000、中东战火点燃大宗超级周期？2026年3月，地缘风险正重写全球资产定价规则！”
技术复盘：
整体判断方法：从大到小
大宗商品整体是涨还是跌？ 震荡分化态势
商品最强的板块是：农产品板块（饲料、油脂油料）、原油化工局部板块（烧碱、苯乙烯、PX0>对二甲苯等）
最强的品种：菜油、白糖、对二甲苯（PXA）、烧碱、苯乙烯
结论：围绕最强化工 油脂有利偏多操作
全球形式：全球大宗商品受宏观与供需双重驱动：海外方面，美联储加息预期仍存，美元偏强压制贵金属与部分工业品估值；地缘扰动与能源库存变化影响原油及化工品成本端。
供给端，加拿大油菜籽出口下滑支撑油脂油料，部分化工品装置检修或出口受限带来阶段性供给收缩。需求端，中国内需复苏节奏偏缓，工业品需求端支撑不足，而农产品消费韧性较强，叠加天气与出口预期扰动，形成内外联动的板块分化格局，短期市场仍将以结构性机会为主。
一、核心交易品种及策略执行
- 菜油2605：建议偏多入场（9580-9650点），止损9380-9460点；价格创新高盈利8%后，执行止盈半仓/三分之一仓位，后续上移止损至9520-9580点，稳健持仓。
- 对二甲苯2605：建议偏多入场（6540-6640点），止损8220-8400点；拉升盈利18%后止盈半仓，剩余仓位上移止损至8430-8530点，继续持有。
- 棉花：判断走弱，执行减半仓操作，降低持仓风险。
- 白糖、烧碱、苯乙烯：保持场外关注，未盲目入场，等待趋势确定性增强。
二、整体交易成果
- 持仓规模动态优化：总仓从初始30%逐步调整至5%左右，通过止盈减仓实现风险释放与利润留存。
- 盈利兑现效率：菜油、对二甲苯均实现8%以上浮盈，并通过分批止盈锁定部分收益，避免利润回吐。
- 风险控制到位：对走弱品种（棉花）及时减仓，对强势品种动态上移止损，整体回撤可控。
- 机会把握精准：聚焦农产品与化工强势品种，规避了工业品震荡偏弱阶段的无效交易。
三、复盘与思考
- 趋势跟随有效性：菜油、对二甲苯的偏多策略贴合板块强势趋势，验证了“强者恒强”选股逻辑的适用性。
- 仓位管理必要性：分批止盈、动态调仓有效平衡了盈利空间与风险敞口，避免单一品种波动对整体账户冲击。
- 市场敬畏心：坚持“场外关注待确定性”原则，规避了震荡行情中频繁交易的陷阱，符合“多看少动、规避高风险”的操作纪律。
- 后续优化方向：可进一步细化板块轮动节奏，在强势板块内部挖掘补涨机会，同时强化宏观数据对品种走势的影响分析。
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责任编辑：戴明 SF006
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